Réduction des consommations, conformité et performance énergétique.
Un dossier de certificats d'économies d'énergie produit un volume en kWh cumac, calculé par une formule publique. Ce que vous percevez dépend ensuite du prix auquel ce volume est valorisé, et ce prix n'est pas public. Comprendre comment il se forme permet de savoir si une proposition se situe dans le marché, et d'où viennent les écarts entre deux offres.
Le kWh cumac est l'unité du dispositif. Il correspond à un kilowattheure d'énergie finale économisé, cumulé sur la durée de vie conventionnelle de l'opération et actualisé. Le mot « cumac » contracte cumulé et actualisé.
Une opération qui économise 10 MWh par an sur une durée de vie conventionnelle de 15 ans ne génère donc pas 150 MWh cumac, mais une valeur inférieure, du fait de l'actualisation. Les formules des fiches d'opérations standardisées intègrent déjà ce calcul : le montant qu'elles donnent est directement exprimé en kWh cumac.
Deux catégories coexistent : les certificats classiques et les certificats précarité, délivrés pour les opérations réalisées au bénéfice de ménages en situation de précarité énergétique. Les deux ont des marchés distincts et des prix distincts.
Les certificats s'échangent de gré à gré entre acteurs disposant d'un compte sur le registre national, Emmy. Un indice de prix moyen pondéré y est publié mensuellement, à partir des transactions déclarées.
Cet indice est indicatif. Il ne constitue pas un prix officiel et il ne peut pas servir d'indice de référence au sens de la réglementation européenne sur les indices financiers. Il donne néanmoins l'ordre de grandeur du marché.
Période · Cours moyen pondéré du CEE classique (€/MWh cumac)
Sur 2025, le cours est passé d'environ 7,9 à 8,8 €/MWh cumac, avec une progression marquée à partir de l'été. Il s'est maintenu autour de 8,6 à 8,7 €/MWh cumac au printemps 2026.
Deux bornes encadrent ce marché. La borne basse est le coût de production des opérations : si le prix descend trop, les acteurs cessent de monter des dossiers. La borne haute est la pénalité libératoire que doit acquitter un obligé qui n'a pas rempli son obligation en fin de période : elle est fixée par le code de l'énergie à 0,015 € par kWh cumac manquant pour les certificats classiques et 0,020 € par kWh cumac manquant pour les certificats précarité, soit 15 et 20 €/MWh cumac. Aucun obligé rationnel n'achète durablement au-dessus de ce niveau.
Les repères à garder en tête
Trois facteurs dominent.
Le niveau de l'obligation. La sixième période, ouverte le 1er janvier 2026 pour cinq ans, porte une obligation annuelle de 1 050 TWh cumac. Une obligation plus élevée augmente la demande de certificats, donc soutient le prix.
Le stock disponible. Au 1er septembre 2026, le registre national faisait état d'un total d'environ 847 TWh cumac sur les comptes, dont environ 157 TWh cumac de certificats précarité, après les premières annulations de la réconciliation de la cinquième période. Un stock important pèse sur le prix, un stock réduit le soutient.
Le rythme de délivrance et le volume en instruction. Depuis le 1er janvier 2026, environ 401 TWh cumac de certificats classiques et 113 TWh cumac de certificats précarité avaient été délivrés au 1er septembre 2026, avec un stock en instruction de l'ordre de 247 et 36 TWh cumac respectivement. Un stock d'instruction élevé annonce des délivrances à venir.
S'y ajoutent les évolutions réglementaires : création, modification ou suppression de fiches, mise en place ou retrait de bonifications. Plusieurs fiches ont été abrogées en 2026 pour cause de fraudes ou de restes à charge trop faibles, ce qui retire du volume au marché.
À volume de certificats identique, les propositions de valorisation que reçoit un maître d'ouvrage peuvent varier sensiblement. Quatre causes expliquent l'essentiel de l'écart.
La marge de l'intermédiaire. Entre le cours de marché et ce qui est reversé au bénéficiaire, il y a le coût de montage du dossier, le coût du contrôle et la marge de l'acteur. Ce différentiel est légitime, il est variable.
Le risque porté. Un acteur qui s'engage sur un montant ferme dès la signature prend un risque de prix et de recevabilité. Un acteur qui indexe sa proposition sur le cours au moment de la délivrance n'en prend pas. Le premier est plus cher, mais il donne une visibilité.
Le délai de versement. Une prime versée après dépôt du dossier n'a pas la même valeur qu'une prime versée après délivrance effective des certificats, plusieurs mois plus tard. L'écart se négocie au même titre que le prix.
La catégorie de certificats. Une opération générant des certificats précarité se valorise sur un marché différent, avec un prix propre.
Il est utile de garder un ordre de grandeur en tête. Un volume de 10 GWh cumac, qui correspond à une opération significative en tertiaire ou en industrie, représente 10 000 MWh cumac. Au cours observé au printemps 2026, cela situe la valeur brute du gisement autour de quelques dizaines de milliers d'euros avant marge de l'intermédiaire.
Ce calcul suffit à écarter deux idées fausses. La première est qu'une prime CEE financerait l'essentiel d'un investissement lourd : sur les opérations capitalistiques, elle en couvre une fraction. La seconde est qu'elle serait négligeable : sur les opérations peu coûteuses à fort volume unitaire, elle change le temps de retour du tout au tout.
Le bon réflexe est donc de calculer le volume avant de négocier le prix. La formule de la fiche est publique, et elle se calcule à partir des caractéristiques du site. C'est cette estimation qui permet de comparer des offres entre elles.
La répartition des volumes délivrés donne une indication de ce qui se monte réellement. Sur les opérations standardisées du secteur bâtiment, les fiches thermiques dominent largement. Dans le champ tertiaire, la fiche relative aux systèmes de gestion technique du bâtiment et celle relative à la récupération de chaleur sur un groupe de production de froid figurent parmi les principales contributrices aux volumes classiques. Dans l'industrie, les fiches d'utilités, et notamment la variation électronique de vitesse, pèsent lourd.
Pour un exploitant, cette observation a une portée pratique : les fiches les plus utilisées sont aussi les mieux maîtrisées par les acteurs du montage et par les organismes d'inspection. Un dossier sur une fiche courante se monte plus vite et se contrôle plus sereinement qu'un dossier sur une opération spécifique.
Calculez vous-même le volume en kWh cumac à partir de la formule de la fiche et des caractéristiques du site. C'est la seule base de comparaison objective.
Demandez à chaque candidat un prix exprimé en euros par MWh cumac, et non un montant global. Les montants globaux masquent les écarts de volume.
Clarifiez le fait générateur et le délai de versement, ainsi que le sort de la prime en cas de non-conformité constatée au contrôle.
Vérifiez que l'engagement est bien formalisé avant la signature du devis de travaux. Sans cette antériorité, la question du prix ne se pose même plus.
Sources : Registre national des certificats d'économies d'énergie (Emmy), indices de prix, https://www.emmy.fr · Code de l'énergie, article R. 222-2 (pénalités) · Décret n° 2025-1048 du 30 octobre 2025 relatif à la sixième période des CEE · Ministère de la Transition écologique, lettre d'information CEE de septembre 2026, https://www.ecologie.gouv.fr · Opéra Énergie, suivi du cours des CEE, https://opera-energie.com/outils-et-donnees-marche/prix-des-cee/
